Что такое волатильность?

Что такое волатильность?

Волатильность — этот термин на каждом шагу встречается в газетах и новостных сводках. Он означает «непостоянство» или «капризность» цен в экономике, инвестировании, трейдинге. Предлагаем разобраться в том, что это за явление, насколько оно значимо для инвесторов.

Содержание

Силу ценовых колебаний на валютных и фондовых рынках можно сравнить с морем. Цены на активы подобно волнам раскачиваются то вверх, то вниз. В периоды волнений и штормов наблюдаются сильные колебания — высокая волатильность. Когда рынок успокаивается, интенсивность колебаний спадает, ценовые движения выглядят как мелкая рябь на воде.

Волатильность может проявиться как в котировках отдельного актива, так и затрагивать экономику в целом. Например, изменчивость курса национальной валюты влияет на цены в магазинах. Поэтому базовые знания об этом явлении полезны не только инвесторам, но и обычным людям.

Что такое волатильность на рынке?

Что такое волатильность на рынке?

Волатильность — одно из ключевых понятий для понимания изменений на фондовом, валютном и криптовалютном рынке. Мы расскажем, что такое волатильность простыми словами, какими бывают ее виды.

Волатильность (англ. volatility — изменчивость) — это статистический показатель отклонения цены биржевого товара за период (день, месяц, неделя, год) от среднего уровня или основного направления рынка.

Если говорить простыми словами, волатильностью можно назвать:

  • меру скорости ценовых колебаний;
  • степень изменчивости курса или доходности активов;
  • повышение, падение цен на те или иные финансовые инструменты.

Таким образом, volatility — это показатель, который отражает, насколько и как быстро меняются цены на рынке. Волатильным называют рынок, который растет и падает более чем на 1% в течение длительного периода.

Рассмотрим пример.

3 февраля 2022 года произошел крупнейший обвал акций Meta (Facebook), падение составило 26%.

крупнейший обвал акций Meta (Facebook)

Скачок волатильности был вызван негативной реакцией инвесторов на финансовую отчетность корпорации. На стоимость акций МЕТА также успели оказать влияние скандалы, связанные с утечками личных данных клиентов. В результате акции перестали быть прибыльными.

Понимание волатильности

Волатильность указывает на уровень риска и неопределенности, связанного с ценовыми колебаниями. Обычно чем выше сила колебаний, тем рискованнее биржевой актив или ценная бумага.

Понимание волатильности

Показатель волатильности является относительным. Он всегда анализируется в сравнении другими аналогичными показателями.

Например, ценовые колебания акции в среднем составили 0,5%. За последние 10 дней диапазон колебаний увеличился до 1,5-2%. В таком случае инвесторы говорят, что в течение 10 дней у акции наблюдается повышенная волатильность.

Кроме того, можно сравнивать изменчивость цены двух акций компаний из одной отрасли, изменчивость курса Bitcoin в разные периоды времени и т.д.

Участники торгов рассчитывают показатель volatility, чтобы оценить ценовые колебания прошлых периодов, предсказать их будущие движения. Повышение волатильности сопровождает рост оборота и количества прибыльных операций на рынке. Но по мере приближения к пику усиливается неуверенность инвесторов, что приводит к повышению рисков.

Когда цена движется стабильно, у внутридневных трейдеров остается меньше возможностей для заработка. Зато начинающие инвесторы могут спокойно вкладывать деньги.

Уровни и типы волатильности

Аналитики различают три уровня волатильности: высокий, средний, низкий. На высоком уровне цены движутся быстро и круто. Средний и низкий означает, что стоимость актива стабилизируется.

Уровни волатильности для классических активов фондового рынка

Процент volatilityСостояние рынкаСигналы
Менее 20% (низкий)Трейдеры и инвесторы настроены оптимистично. На рынке стоит ожидать разворота тренда, если процент volatility падает ниже 20%.Закрытие позиций до наступления разворота
20-30% (средний)Трейдеры и инвесторы настроены положительно, но нервозность на рынке постепенно усиливается.Сигналы отсутствуют
40% и более (высокий)На рынке наблюдаются панические настроения. Это приводит к резкому развороту цен на активы.Поиск точки входа на рынок

Когда паника на рынке утихнет, сила колебаний начнет снижаться, цены будут расти. Такие моменты подходят для покупки ценных бумаг и других активов по выгодной цене.

Стоит учитывать, что уровни волатильности, рассмотренные выше, применимы только для традиционных финансовых инструментов. Например, ежедневные колебания цены криптовалют составляют 20-40%.

Типы волатильности

Для прогнозирования ценового движения в трейдинге и инвестировании используют три показателя:

  • статистическая или историческая волатильность (HV) — отклонение доходности актива, рассчитанное на основе исторических данных о цене за прошлый период;
  • прогнозируемая или ожидаемая (IV) — значение, основанное на текущем изменении цены актива, оценке его потенциала;
  • историческая ожидаемая (HIV) — сочетает в себе оба подхода.

Статистическая HV часто измеряет движения, возникающие на переходе от одной цены закрытия к другой. Рост HV означает, что курс актива, скорее всего, будет колебаться больше, чем обычно. Падение HV означает снижение неопределенности на рынке.

Прогнозируемая волатильность IV основана на предположении, что рыночная цена актива отражает ожидаемые риски. Она указывает на то, нужно ли ожидать неустойчивости в будущем.

Что такое волатильность в трейдинге?

Что такое волатильность в трейдинге?

Цены на финансовых рынках обычно ежедневно меняются — это естественный эффект. Скорость, с которой стоимость финансового инструмента растет или падает в течение определенного периода времени, называют волатильностью. Этот инвестиционный термин описывает периоды непредсказуемых и резких ценовых движений актива.

Явление volatility представляет интерес для трейдеров. Высокие уровни волатильности часто сопряжены с высокими рисками и возможностью получения больших прибылей. Если неопределенность на рынке чрезвычайно высока, часть трейдеров могут воздерживаться от сделок, опасаясь потерять свои средства.

С помощью данных о volatility участники торгов анализируют рыночные настроения и прогнозируют изменение колебаний в будущем.

Что такое волатильность валюты?

Что такое волатильность валюты?

Трейдеры Forex для получения профита применяют разнообразные стратегии. Одни используют более волатильные валютные активы, другие — флэтовые пары. Разбираем, что такое волатильность валюты на Форексе.

Волатильность валюты — это уровень изменчивости валютного курса за определенный временной период. Данный показатель представляет собой величину отклонения рыночной цены от средней линии — общей тенденции изменения стоимости валюты.

Значение volatility валюты считается невысоким, если цена меняется равномерно в рамках ожидаемого диапазона. Например, если каждую неделю курс поднимается (падает) на 3% с колебаниями не более 1–2% по итогам торгового дня.

Высокая волатильность выглядит на графике, как резкие движения вверх и вниз. Когда при еженедельном росте (падении) цены на 3% могут наблюдаться отклонения более 10%.

Для каждого финансового инструмента на Форексе существует своя градация уровня volatility. Одни и те же значения для одной пары могут быть признаком сильной неопределенности, для другой — незначительными изменениями.

Валютные пары с высокой volatility называют волатильными. К ним относятся EUR/CAD, EUR/AUD, EUR/NZD, GBP/CAD, GBP/AUD, GBP/NZD и другие. Ежедневно они могут проходить по 70-80 пунктов, а иногда более 100 пунктов в определенные моменты. Например, EUR/CAD отражает состояние канадской экономики, поэтому подходит для торговли на новостях.

EUR/CAD отражает состояние канадской экономики

Низковолатильные валютные пары называют флэтовыми, так как их курс часто выглядит как пологая кривая с минимальными волнами. Одними из самых спокойных пар принято считать GBP/JPY, EUR/JPY, CAD/CHF, EUR/GBP, AUD/NZD. Например, на графике AUD/NZD мы видим движение в пределах узкого коридора.

на графике AUD/NZD мы видим движение в пределах узкого коридора

Волатильность будет меняться при переключении разных таймфреймов на графике одной валютной пары. Самые волатильные периоды — это 1 и 5 минут, в то время как на дневных ТФ цены движутся более стабильно.

Волатильность акций

Волатильность акций

Курс акций, как и других ценных бумаг, колеблется под влиянием рынка. В этом разделе мы расскажем, что такое волатильность акции и почему ее нужно учитывать при инвестировании.

Акции бывают высоковолатильные и низковолатильные. Волатильность ценной бумаги зависит от многих факторов, в том числе:

  • стабильности финансово-экономических показателей эмитента;
  • характера и масштабов бизнеса, например, акции растущих компаний отличаются высокой volatility;
  • сектора экономики — IT, инновации обычно более волатильны, чем сектор недвижимости или телекоммуникаций;
  • ликвидности ценных бумаг.

Ликвидность — это возможность заключить быструю сделку с ценной бумагой по лучшей цене. При низкой ликвидности показатель volatility может вырасти, так как цена актива легче поддается манипуляциям крупных участников торгов.

Фондовый рынок США является самым ликвидным в мире. Объем торгов американскими акциями составляет более 233 млрд долларов. Первые места по ликвидности на рынке занимают акции «голубые фишки». Их эмитенты имеют надежные бизнес-модели, предлагают самые выгодные дивиденды.

Компании США с голубыми фишками

НаименованиеРыночная капитализация на 16.12.2022Волатильность, %
IVHV
1. Apple (NASDAQ:AAPL)$2,14 трлн33,7%32,08%
2. Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A)$660,5 млрд20,07%21,28%
3. Кока-кола (NYSE:KO)$271,7 млрд18,2%14,5%
4. Джонсон и Джонсон (NYSE:JNJ)$459,2 млрд15,3%11,7%
5. Американ Экспресс (NYSE:AXP)$111,5 млрд32,1%16,38%

Покупка «голубых фишек» позволяет сделать портфель более стабильным в периоды волнений на рынке. Еще одним плюсом таких акций является расширение состава портфеля — диверсификация по странам, регионам, отраслям.

Промышленный индекс Доу-Джонса отслеживает 30 «голубых фишек», включая Apple, General Electric, ExxonMobil, Walt Disney. Другими примерами индексов «голубых фишек» являются: FTSE 100, NTX (индекс Новой Европы), DAX (Немецкий фондовый индекс).

Для оценки исторической волатильности (IV) ценной бумаги на фоне фондового рынка применяют такой показатель, как бета-коэффициент. По сути, это сравнение данных по бумаге с данными индекса, например, S&P 500 или РТС.

Вот формула для расчета бета-коэффициента:

формула для расчета бета-коэффициента

Ковариация — это мера относительной доходности акций по отношению к рынку.

Дисперсия — это мера степени риска вложения.​

Для примера рассчитаем бета-коэффициент для Apple и SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Допустим, корреляция между Apple и SPY составляет 0,83 по данным 5 лет. Apple имеет стандартное отклонение доходности 23,4%, а SPY — 32,2%.

Расчет выглядит так:

0,83×(0,322 ÷ 0,234​) = 0,603

100 — 0,603 × 100 = 40%

Таким образом, акция Apple на 40% является менее волатильной, чем SPY.

Значения бета-коэффициента

Бета > 1Акция более волатильна, чем фондовый индекс. Ее цена колеблется сильнее индекса. Поэтому падение индекса на 10% может привести к еще более сильному падению курса бумаги.
0 < бета < 1Курс акции более стабилен, чем индекс, и движется в одном с ним направлении. Если индекс снизится на 10%, то она упадет менее чем на 10%, а может, ее курс останется неизменным.
−1 < бета < 0Цены индекса и ценной бумаги движутся в разных направлениях, причем индекс более волатилен.
Бета < −1Акция движется в противоположную от индекса сторону и более волатильна.

Инвесторы просматривают значения бета-коэффициентов для разных акций на порталах аналитики.

Волатильность — это хорошо или плохо?

Волатильность — это хорошо или плохо?

В этом разделе постараемся ответить на вопрос: волатильность — это хорошо или плохо. Разберем преимущества и недостатки этого явления для разных участников торгов. Поговорим о том, как использовать волатильность в биржевой торговле и трейдинге.

Волатильность — это хорошо или плохо?

Является ли volatility хорошим или плохим явлением, зависит от того, какие стратегии применяет участник торгов, каково его отношение к риску. Для инвесторов чрезмерная изменчивость рынка может стать проблемой. Для трейдеров, использующих внутридневные и опционные стратегии, ценовые колебания равны торговым возможностям.

Преимущества и недостатки волатильности

ПлюсыМинусы
  • Возможность применения технического анализа для изучения трендов volatility.
  • Способность возвращаться к среднему значению. Трейдеры при принятии решений ориентируются на равновесные значения волатильности для каждого товара.
  • Volatility используется в опционных стратегиях.
  • Фьючерсы на индекс volatility позволяют хеджировать риски.
  • Волатильные рынки создают возможности для получения быстрой прибыли.
  • В периоды просадок волатильные активы торгуются по сниженным ценам. Например, акции после понижения мультипликаторов компаний.
  • Резкие перепады цен заставляют участников торгов нервничать, что негативно сказывается на качестве их решений.
  • Изменчивость рынка может привести к резкому снижению стоимости портфеля ценных бумаг.
  • Портфель может стать менее ликвидным. Чтобы избежать убытков, придется ждать возврата к прежним ценовым уровням.

Для долгосрочных инвесторов изменчивость рынка не играет особой роли. На периодах от 10 лет она воспринимается как простой рыночный шум. Если участник торгов редко просматривает свой портфель, он может не заметить существенных ценовых колебаний.

Для начинающих инвесторов volatility — это плохо, если они очень эмоционально воспринимают ценовые колебания. Например, поддавшись эмоциям, могут продать ценные бумаги на минимуме, а купить — на максимуме.

Для трейдеров, применяющих краткосрочные стратегии, волатильность — это хорошо, это возможность больше зарабатывать. При больших ценовых колебаниях увеличивается прибыль — разница в цене покупки и продажи.

Но, чтобы сделки были успешными, необходимо уметь предугадывать направление ценового движения, а также ставить стоп-ордера для ограничения убытков.

Как применять волатильность в трейдинге и биржевой торговле?

На фондовом и валютном рынке периоды спокойствия чередуются с периодами сильных ценовых колебаний. Чтобы снизить риски, участники торгов выходят на рынок в моменты снижения активности, а затем ожидают усиления амплитуды колебаний. Для спекуляций выбирают, как правило, высоковолатильные активы.

Среднесрочных и долгосрочных инвесторов повышенная волатильность пугает. В такие периоды активы могут обесцениться или подорожать на 10-20% за несколько торговых сессий.

В процессе работы трейдеры и инвесторы могут ориентироваться на простые правила или сигналы рынка.

  • При низкой волатильности книга заявок (стакан) сбалансирована. Пока объем торгов постоянен, стоимость биржевого товара будет оставаться в одном диапазоне. Если же количество участников торгов неожиданно изменится, цена может также неожиданно вырасти или упасть.
  • Низкая volatility может свидетельствовать о скором переходе цены в фазу роста или «бычий» рынок.
  • Рост показателя volatility сигнализирует об усилении тревожности среди участников торгов. При этом формируются выгодные условия для открытия позиций, но вместе с тем усиливаются риски убытков.
  • На пике волатильности открывать сделки опасно. Лучше подождать, пока ситуация на рынке не стабилизируется. Вовремя повышенной volatility среди участников торгов усиливаются панические настроения.

Длительный период затишья на рынке обычно сменяется быстрым ростом или падением цен. Однако предугадать, когда это произойдет очень сложно. Также непросто точно предсказать, каким будет следующий рыночный тренд и сколько он продлится.

Как рассчитать волатильность?

Как рассчитать волатильность?

Инвесторы рассчитывают историческую волатильность для оценки силы колебаний цены и доходности. Разберем, какие формулы для этого используются, как выполнить расчет пошагово.

Расчет исторической волатильности осуществляется на основе правил математической статистики с использованием дисперсии и стандартного отклонения. Для вычислений используются цены прошлых периодов или ожидаемые цены.

Принципы расчета схожи для торговли как внутри дня, так и за более длительный период: неделя, месяц, квартал, год и т.д. Опытные инвесторы пересчитывают дневную волатильность примерно раз в квартал.

Рассмотрим пример расчета исторической волатильности, который выполняется за 7 шагов.

  1. Собрать набор из цен на актив за прошлый период.
  2. Вычислить среднюю цену за период.
  3. Рассчитать разницу между ценами в наборе и средней ценой.
  4. Сопоставить результаты шагов 2 и 3.
  5. Суммировать квадраты разностей.
  6. Рассчитать дисперсию — разделить квадраты разностей на общее число цен в наборе.
  7. Вычислить квадратный корень из числа, полученного на 6 шаге.

Рассчитаем волатильность акций ALPHABET INC (GOOGLE) за последние 4 дня.

Рассчитаем волатильность акций ALPHABET INC (GOOGLE)

Шаг 1. Выписать цены на акции (можно округлить):

День 1 — $95

День 2 — $93

День 3 — $90

День 4 — $88

Шаг 2. Вычислить среднюю цену:

(88 + 90 + 93 + 95) ÷ 4 = $91,5.

Шаг 3. Рассчитать отклонение рыночных цен от средней цены:

  1. 95 – 91,5 = 3,5
  2. 93 – 91,5 = 1,5
  3. 90 – 91,5 = -1,5
  4. 88 – 91,5 = -3,5

Шаг 4. Возвести в квадрат значения, полученные на предыдущем шаге:

  1. (3,5) 2 = 12,25
  2. (1,5) 2 = 2,25
  3. (1,5) 2 = 2,25
  4. (3,5) 2 = 12,25

Шаг 5. Суммировать квадраты отклонений:

12,25 + 2,25 + 2,25 + 12,25 = 29

Шаг 6. Вычислить дисперсию по следующей формуле:

Вычислить дисперсию

Дисперсия = 29 ÷ 4 = 7,25

Шаг 7. Рассчитать стандартное отклонение (волатильность) по формуле:

Рассчитать стандартное отклонение (волатильность)

Стандартное отклонение = квадратный корень из 7,25 = 2,69

Таким образом, цена акций Google отклонилась от средней цены на $2,69.

Ниже приведена таблица с итогами расчета.

Цена закрытияСред. цена закрытияОтклонение от среднегоКвадратотклоненияДисперсияVolatility
$95$91,53,512,25
$90$91,51,52,25
$93$91,5-1,52,25
$88$91,5-3,512,257,252,69

Как рассчитать среднегодовую волатильность?

На практике для проведения анализа инвесторы часто используют среднегодовую волатильность. Чтобы ее вычислить, необходимо сначала найти дневную историческую волатильность.

Для расчета среднегодового значения используют следующую формулу:

Для расчета среднегодового значения используют формулу

Допустим, дневные колебания цены акции в среднем составили 2,69%, количество торговых дней — 252.

Рассчитаем среднегодовую волатильность:

2,69 × квадратный корень из 252 = 42,7%

Как рассчитать волатильность с помощью Excel?

Таблица Excel позволяет упростить расчет исторической волатильности. Алгоритм действий представлен ниже.

Шаг 1. Внести в таблицу исторические данные — дневные котировки по активу за заданный период. Данные можно выгрузить из торгового терминала.

Шаг 2. Рассчитать дневную доходность за каждый день можно по формуле:

LN (Xn/Xn-1), где Xn — значение цены в день n.

Шаг 3. Выделить столбик дневных доходностей и применить функцию «СТАНДОТКЛОН.В()».

Шаг 4. Чтобы вычислить изменение цены за заданный период (неделю, месяц или год), нужно умножить полученное отклонение на корень из N. Где N — число торговых дней в периоде, например, в неделе 5, в году 250.

Для расчета можно использовать графики с недельными и месячными таймфреймами, в зависимости от периода анализа.

Индикаторы волатильности рынка

Индикаторы волатильности рынка

В арсенале современного трейдера присутствует несколько сотен инструментов для исследования волатильности рынка. Разберем самые популярные методики оценки ценовых колебаний.

Самыми востребованными являются следующие индикаторы волатильности:

  • Moving Average (МА);
  • Average true range (ATR);
  • Bollinger Bands;
  • Commodity channel index (CCI);
  • Индекс CBOE/VIX.

Moving Average

Скользящие средние (Moving Average) — один из самых простых трендовых индикаторов. Показывает усредненное значение цены — линия МА. Чем дальше график находится от линии МА, тем выше рыночная волатильность.

Рост волатильности 1

Рост волатильности 2

Average true range

Средний истинный диапазон ATR — это индикатор волатильности валютных пар в виде ломаной кривой. Он производит расчет значения volatility на основе исторических данных, а также указывает на периоды повышения и снижения неопределенности.

Average true range

Индикатор расположен в подвале под основным графиком. Отделение кривой линии ATR от границы, то есть направление линии «вверх», означает усиление интенсивности колебаний. Приближение линии ATR к границе, направление «вниз» свидетельствует о сужении диапазона колебаний.

Average true range — это индикатор волатильности, а не трендовый. Он может противоречить тренду, поэтому применяется исключительно для оценки ценовых колебаний и определения момента открытия позиции.

индикатор волатильности

Bollinger Bands

Bollinger Bands — это три линии, отображаемые на графике рыночной цены. Построение линий осуществляется на основе трех разных формул для расчета волатильности.

Для расшифровки показаний инструмента нужно ориентироваться на расстояние между линиями. Их сближение и формирование узкого диапазона указывает на снижение волатильности. Отдаление линий и расширение диапазона означает повышение волатильности.

Bollinger Bands

Кроме того, линии Боллинджера позволяют определять направление рынка:

  • «преобладание быков» или «повышение цены» — ценовой график расположен над средней линией;
  • «преобладание медведей» или «падение цены» — график находится под средней линией.

Опытные участники торгов ориентируются на разворот рынка при открытии и закрытии позиций.

Bollinger Bands 2

Commodity channel index

CCI (Commodity channel index) — индикатор, указывающий на импульсы волатильности. Он формирует области перекупленности и перепроданности на основе текущих рыночных цен и статистики.

Commodity channel index

Кривая индекса товарного канала располагается в подвале под основным графиком. Данные кривой позволяют определять, в какую сторону будет направлен импульс, с какой силой и когда он активируется.

Commodity channel index 2

Индекс VIX

Индекс CBOE/VIX или «индекс страха» отражает ожидаемую волатильность опционов S&P500 в течение последующего 30-дневного периода. S&P500 — это индекс, который формируется на основе котировок акций 500 крупнейших корпораций США.

Индекс VIX

VIX рассчитывается Чикагской биржей CBOE. Он позволяет оценивать потенциальную волатильность фондового рынка США в целом. Значение VIX выше 30 считается относительно волатильным, а ниже 20 — низковолатильными.

ВЫВОДЫ

Волатильность — это отклонение цены или доходности финансового инструмента от среднего значения.

Существует несколько моделей измерения volatility:

  • стандартные отклонения IV и HV, дисперсия;
  • бета-коэффициенты;
  • индексы;
  • специальные индикаторы.

Кроме того, показатель volatility применяется для вычисления цен опционов.

Высоковолатильные активы зачастую являются более рискованными, чем низко- и средневолатильные активы, так как их цена является менее предсказуемой.

Инвесторы ориентируются на показатели volatility при формировании портфеля ценных бумаг. Трейдеры выходят на рынок в моменты снижения волатильности, а затем ожидают усиления амплитуды колебаний для закрытия позиций.