Диверсификация

Диверсификация в трейдинге

Диверсификация в трейдинге подразумевает под собой разнообразие методов, стратегий и инструментов торговли. А также торговлю на разных рынках (фондовый, криптовалютный, форекс) или на одном рынке, но с низкой корреляцией активов между собой.

Трейдеры часто используют диверсификацию по типу торговли — pacпpeдeлeниe aктивoв в дoлгocpoчнoй, cpeднecpoчнoй и днeвнoй тopгoвлe, в cooтвeтcтвии co cтpaтeгиeй тpeйдингa или же периодически изменяют параметры своей стратегии и метода.

В трейдинге важно грамотно управлять вложенными средствами и не делать ставку на один конкретный торговый инструмент, потому что в любой момент цена актива может резко поменяться, какими бы стабильными не были прогнозы.

Диверсификация в инвестициях

Распределение активов в инвестициях или диверсификация портфеля – это покупка разных финансовых инструментов или практика распределения инвестиций с учетом прогнозируемой доходности и рисков: акций, ОФЗ (облигаций федерального займа) или корпоративных облигаций, фондов ETF или опционов.

Инвестор или трейдер, чтобы уравновесить риски и волатильность разных категорий финансовых инструментов, должен покупать активы в специальных пропорциях или соотношении, выведенном практикующими финансовыми аналитиками.

Когда вы начинаете инвестировать, необходимо помнить, что в основе диверсификации, как способа обезопасить капитал, лежит простейшее предположение: если вы вложите все средства в один актив, это может быть бизнес или ценная бумага, то вероятность потерять весь капитал сразу в случае неудачи кратно выше, чем если бы вы распределили доступные средства между несколькими реципиентами*.

*Реципиент (в инвестициях) — это физическое или юридическое лицо, получающее инвестиционный ресурс.

Чем менее смежными или схожими окажутся отрасли бизнеса или компании, в ценные бумаги которых вы инвестируете, тем защищеннее будет ваш портфель от различных негативных событий на рынке.

Если в портфеле меньше 20 бумаг, то добавление каждой новой акции значительно снижает волатильность — до 20%. Дальнейшее увеличение бумаг в портфеле снижает специфический риск незначительно.

Зависимость риска от количества акций в портфеле. Источник — Easyportfol.

Цель диверсификации портфеля ценных бумаг — сбалансировать инвестиции, распределив их по различным активам.

Ваш портфель могут составлять акции, ETF-фонды, облигации, криптовалюты и другие классы активов. Некоторые их них связаны с высоким риском. При этом они потенциально позволяют получить большую выгоду.

В то же время другие активы сопряжены с менее высоким риском и обладают меньшим потенциалом для получения прибыли. Использование таких активов в комплексе обеспечивает достаточно высокую безопасность портфеля.

Трейдеры и инвесторы, следующие принципам диверсификации, в итоге получают:

• более прогнозируемую доходность инвестиций;
• устойчивость портфеля к локальным кризисным ситуациям;
• более эффективное распределение ресурсов, минимизирующее убытыки;
• снижение убытков в случае кризиса в одной из отраслей или падения одного из активов.

Что такое диверсификация портфеля?

Для того чтобы ваш портфель был достаточно сбалансирован, необходимо проводить диверсификацию по всем параметрам. Сюда входят диверсификация по странам, отраслям, типам активов, брокерам и валюте.

Для примера приведем портфеля на фондовом рынке, который считается устойчивым к рыночным условиям, разработанный ученым и финансистом Рэймондом Далио.

Большинство параметров отталкиваются от рисков. Рассмотрим один из основных рисков в инвестициях — юрисдикции. Про него часто забывают и не учитывают в среднестатистических портфелях новичков. Но в 2022 году именно с блокировками и санкциями связаны большие потери инвесторов в российский рынок.

Государственный риск или риск юрисдикции. Это риск, связанный с изменениями в законодательстве государств или в их политическом курсе. Это могут быть как новые законы, так и революции или санкции. Данный риск можно минимизировать проведением диверсификации по странам или юрисдикциям.

Диверсификация по странам. Кризис может произойти в конкретной стране, тогда ее экономика падает, а ваши активы в ней могут остаться в минусе надолго. Поэтому при составлении инвестиционного портфеля лучше покупать активы компаний, осуществляющих свою деятельность в разных юрисдикциях.

Для примера, 21 февраля 2022 года индекс Московской биржи iMOEX упал в пике на 21% после сообщения президента РФ о начале СВО. В течение следующих дней активы крупнейших российских компаний обвалились более чем на 50%. Впоследствии цены на активы вырастут, но инвестору, который рассчитывал в ближайшие годы получить прибыль с этих акций, придется подождать, пока экономика РФ восстановится от влияния санкций.

Источник — TradingView

На графике заметно и дальнейшее падение котировок на фоне санкций.

Диверсификация по типам активов. Необходимость разделения в плане типа актива зависит от вашей инвестиционной цели. Это могут быть акции, облигации, золото, фьючерсы и другие производные инструменты.

Облигации — это защитный инструмент на фондовом рынке, они приносят не большую доходность, зато стабильны.

Акции, наоборот, могут принести большую прибыль, однако они намного волатильней. Волатильность — диапазон колебания цен.

Чем дольше срок инвестирования, тем больше может быть в портфеле активов с высоким риском, но и с большей потенциальной доходностью — в первую очередь это те же акции. Если срок инвестиций небольшой, 2—3 года, лучше основную часть портфеля держать в активах с предсказуемой доходностью — чаще всего это облигации.

Также существуют защитные активы — на фондовом рынке это золото.

Защитные активы — объекты инвестиций, которые не теряют стоимость в условиях кризиса и неопределенности. Инвестиции в защитные активы позволяют сохранить капитал, а при улучшении конъюнктуры рынка и выходе экономики из кризисного состояния – перевести в более эффективные проекты.

Диверсификация по отраслям. Это основной вид распределения рисков. Ни один кризис не может нанести непоправимый ущерб сразу нескольким сферам экономики страны. Однако здесь нужно учитывать корреляцию активов друг с другом, так как взаимодействие всех рынков очень укрепилось благодаря глобализации.

Отрасль или сегмент экономики — совокупность компаний, которые производят одинаковую или близкую по свойствам продукцию или поставляют услугу.

Каждому инвестору необходимо разбираться в отраслях экономики, чтобы понимать тенденции на рынке, например, к лету растут в стоимости акции круизных и туристических компаний, весь сектор развлечений получает больше прибыли, так как люди едут на отдых. И наоборот, с наступлением холодов увеличивается спрос на газ.

Какие существуют отрасли экономики?

К основным можно отнести:

• энергетический сектор (нефтегазовая промышленность);
• банковский и финансовый сектора;
• IT-технологии;
• здравоохранение;
• военная промышленность;
• исследование космоса;
• сельское хозяйство;
• строительство и т.д.

Диверсификация по валюте. Это разделение портфеля на разные валюты. Ваш портфель может состоять из активов в рублях, долларах США, гривне, евро, юанях и других валютах. Здесь, как и в ситуациях с риском юрисдикцией, причины изменений могут быть политического и макроэкономического характера. Это всегда стоит учитывать.

Например, в 2019 году Аргентина столкнулась с новым кризисом — инфляция достигала 30-40% в год, а песо мог упасть за день на 30%.

Диверсификация по времени. Разделение портфеля на краткосрочные и долгосрочные инвестиционные инструменты. В случае, если краткосрочные ценные бумаги закрываются в плюс, часть дохода можно реинвестировать в долгосрочные.

К краткосрочным относят — акции, депозиты, облигации федерального займа. К долгосрочным — инвестиционные фонды ETF, недвижимость, долгосрочные банковские депозиты или драгоценные металлы.

Диверсификация по брокерам. Брокеры — это компании, которые предоставляют пользователям возможность покупать и продавать ценные бумаги. В случае банкротства или каких-либо санкций в отношении брокера вы можете потерять доступ к своим активам. Поэтому лучше покупать ценные бумаги через нескольких разных брокеров с целью отработки данного риска.

Принципы диверсификации в инвестициях на фондовом рынке

Для грамотной диверсификации инвестиционного портфеля нужно понимать корреляцию между активами. Это взаимное движение двух активов и их зависимость друг от друга.

Например, вы должны знать, что в случае наступления упадка в сфере производства полупроводников логично, что произойдет и падение выручек компаний, производящих компьютерное оборудование и автомобили. Ведь для их создания полупроводники обязательны.

Также любой кризис в традиционных финансах вызовет и падение котировок на криптовалютном рынке, так как в между этими активами замечена прямая корреляция.

Пример. Если на улице снег, то в магазинах актуальны теплые перчатки и шапки. Это два товара, которые сильно коррелируют друг с другом. Их покупают в один и тот же сезон — в зимний. Летом у такой компании будет ожидаемое падение прибыли.

А вот продажа купальников, наоборот, активизируется летом. Так что если компания будет реализовывать одежду для разных сезонов, то стабилизирует свой доход.

Инвестор всегда должен помнить о корреляции между активами.

Ответьте на вопрос: является ли данный портфель диверсифицированным?

• Акции пяти нефтяных компаний США — 20%.
• Акции четырех IT компаний США — 10%.
• Акции двух нефтяных компаний РФ — 15%.
• Фонд на дивидендные акции РФ — 15%.
• Фонд на индекс Московской биржи — 15%.
• Фонд на индекс NASDAQ (IT-компании) США — 15%.
• Фонд на индекс S&P 500 — 10%.

Ответ — нет. Российский рынок и выбранные им индексы имеют сильную привязку к нефти. Рубль, а в этой валюте находится половина портфеля, очень зависим от нефти. Индекс Московской биржи также более, чем на половину, это нефть и газ, как и фонд на дивидендные акции РФ.

Слишком большое смещение портфеля в сторону нефтегазовой отрасли. В случае упадка данного сектора инвестор получит большие убытки.

Диверсификация рисков на криптовалютном рынке

Как и на фондовом, так и на криптовалютном рынке активы делятся на секторы и виды. В этом разделе подробно разберем, из чего должен состоять диверсифицированный портфель криптовалют.

Виды криптовалютных активов по рискам 

Стейблкоины. Это криптовалюты, курсы которых привязаны к фиатной валюте. Они являются защитным активом. В портфеле они выполняют функцию сохранения капитала, а также являются тем резервом, из которого можно брать средства на медвежьем рынке для откупа подешевевших монет.

Примеры стейблкоинов: USDT, USDC, BUSD.

Голубые фишки. Как и на рынке акций, в криптомире есть свои лидеры. Это те монеты, в которые больше всего верит криптосообщество, они имеют наибольшую капитализацию и количество адресов. Это BTC — биткоин и ETH — эфир.

Источник CoinMarketCap

Средний риск. Это криптовалюты проектов, имеющих хорошие фундаментальные качества. Они в свое время уже показывали хороший рост, но имеют еще достаточно большой потенциал. Например, DOT, BNB, AVAX.

Высокий риск. Это монеты Play-to-Earn проектов (играй и зарабатывай), нативные токены метавселенных, NFT. Всегда стоит помнить: высокий риск — высокие награды.

Секторы криптовалютного рынка 

Представьте, что вы закупились монетами пяти проектов, связанных с различными метавселенными, на основную долю капитала взяли токены Decentraland, на часть Sandbox и другие.

А всего через несколько дней Министерство Юстиции США предъявляет обвинения компании Animoca Brands в финансовых махинациях или дискриминации меньшинств, осуществляемом в мета пространстве.

Animoca Brands — это крупный холдинг, которому принадлежат наиболее популярные метавселенные. Весь сектор метавселенных потянет вниз, все монеты, связанные с VR и AR направлением, упадут в цене. Политика законодательных органов и SEC (комиссии по ценным бумагам США) сильно влияет на рынок криптовалют.

А вот инвестор на нее повлиять не может. Но он может разделить свои активы между различными секторами рынка. В этом случае токены Decentraland все равно упадут в цене, но в портфеле их доля будет небольшой, и общий убыток снизиться или его не будет вовсе за счет роста других активов.

Секторы криптовалютного рынка:

1. Биткоин (BTC). Наиболее популярная криптовалюта, имеющая свою доказанную временем ценность.
2. Эфир (ETH). Второй по величине блокчейн в мире. Фундаментальная технология, позволяющая выполнять любые действия в сети на основе смарт-контрактов.
3. ETH Layer 2. Блокчейны второго уровня, цель которых улучшить работу Эфириум.
4. Альткоины. Глобально, альткоины — это все криптовалюты, появившиеся после биткоина. В данном контексте не учитывается еще эфир, так как мы вынесли его отдельно в классификации.
5. GameFi. Это токены проектов, основанных на механизме Play to Earn (с англ. играй и зарабатывай).
6. NFT-искусство и сообщества. Это категория активов, куда входят NFT художников, а также невзаимозаменяемые токены, обладание которыми дает вход в сообщество. Например, NFT от Bored Ape Yacht Club. Это самые популярные NFT и крупнейшая коллекция по объему торгов на OpenSea (маркетплейс для невзаимозаменяемых токенов).
7. Стейблкоины. Их мы также выделяем в отдельный сектор, так как стейблкоины являются защитным активом.
8. Токены метавселенных. О чем мы говорили в примере. Это токены проектов, строящих свои метавселенные.
9. Деривативы на централизованных биржах. Это производные инструменты, такие как фьючерсы, свопы и т.д.

Как распределить активы?

Здесь мы предложим универсальную модель распределения активов в портфеле, состоящем из криптоактивов. Вы же можете распределять процентное соотношения по своему желанию.

• Стабильные монеты или стейблкоины — 15%.
• ETH — 15%.
• BTC — 15%.
• Альткоины — 30%.
• Высокорискованные активы — 25%.

Диверсификация для трейдеров также включает в себя торговлю по двум или больше стратегиям. Торгуя по одной ТС (торговой стратегии), даже прибыльной, в определенные периоды времени вполне возможны убытки.

Если же вы используете 2 ТС (торговля по трем и более ТС видится проблематичной, если говорить о ручном трейдинге), то возможное получение как убытков, так и прибыли разделяется уже на две части. Это позволяет стабилизировать общий баланс и сделать торговлю более прогнозируемой.

Стратегии инвестирования

Консервативная стратегия 

Основную часть портфеля занимают низкорисковые активы – банковские депозиты и облигации. Рекомендуется для новичков и людей, предпочитающих стабильность и уверенность в завтрашнем дне.

Из более опасных активов – акции, и только так называемых «голубых фишек» – топ-10 компаний на российской (или иностранной) бирже.

Умеренная стратегия

Консервативная стратегия перерастает в умеренную, в случае, когда доля рискованных активов приближается к 50% портфеля.

В качестве активов здесь могут быть выбраны не только “голубые фишки”, но и ценные бумаги компаний второго и третьего эшелонов. Они, как правило, чаще и сильнее изменяются в цене.

Для извлечения прибыли потребуется уже некоторая сноровка, поскольку покупать их разумно только в подходящие моменты. В отличие от нефтяных и банковских гигантов они могут не иметь постоянной тенденции к росту.

Агрессивная стратегия 

В большинстве случаев последователи такой стратегии либо имеют большой опыт в биржевом инвестировании и, в частности, в трейдинге, либо они гонятся за прибылью, невзирая на риски.

Последние часто безрассудно приобретают самые разные инструменты, не понимая алгоритм их работы, а также вкладываются в «хайпы» – сомнительные высокодоходные стартапы.

В этом случае говорят о «наивном инвестировании», которое, очевидно, до добра не доводит. Как предупреждает Уоррен Баффет, никогда не инвестируйте в то, что вы не понимаете.

Плюсы и минусы диверсификации

Преимущества диверсификации очевидны. В случае, если один из активов или серия активов из одного сектора обвалятся, то вы не потеряете все. Чем больше диверсифицирован ваш портфель, тем понятней и прогнозируемей становится его поведение.

Но почему в таком случае Уоррен Баффет (один из самых успешных инвесторов в истории), считает диверсификацию злом?

“Диверсификация — защита от невежества”, — Уоррен Баффет.

По его мнению, чтобы инвестировать в компанию, нужно полностью понимать ее бизнес. Разбираться в ее деятельности и финансовых показателях. А качественно разобраться во всех тонкостях бизнеса десятков компаний очень сложно.

Также одним из минусов диверсификации является то, то если цена на один из активов портфеля сильно пойдет вверх, а на остальные останется такой же, то на общей прибыли это не так сильно отразиться. Вы получите меньше прибыли, чем если бы вложили именно в этот актив весь свой капитал.

Диверсифицированный портфель акций

Выше мы разобрали теорию составления диверсифицированного портфеля на рынке акций и основные принципы разделения рисков. Теперь посмотрим на практике, как собрать активы максимально сбалансированно.

Отталкиваться всегда нужно от вашей стратегии инвестирования, которая опирается на инвестиционные цели каждого лично. В примере мы рассмотрим портфель средней степени риска с горизонтом инвестирования 10+ лет.

Шаг 1

Сначала необходимо определить типы активов, в которые мы будем инвестировать. Это акции, облигации и защитные активы. На данном этапе распределим доли следующим образом.

• Акции — 70%
• Облигации — 20%
• Защитные активы — 10%

Шаг 2

70% капитала, который был выделен на акции, можно разделить по рынкам. Это рынки развивающихся экономик и уже развитых.

• Развивающиеся рынки — 40%
• Развитые рынки — 60%

Стоит понимать, что активы на развивающихся рынках могут дать большую доходность, чем уже развитые, так как в экономике есть большой потенциал для роста, но они также несут и больше риски.

Шаг 3

Далее поделим акции развивающихся и развитых экономик на конкретные юрисдикции. К первым относят экономики России и Китая, ко вторым — США и Европы.

Капитал, выделенный на страны с развивающейся экономикой, распределим так:

• РФ — 50%
• Китай — 50%

А средства, предназначенные для вложений в развитые экономики разделим следующим образом:

• США — 70%
• ЕС — 30%

На этом шаге у вас также происходит диверсификация по валюте. В вашем портфеле есть российский рубль, китайский юань, американский доллар и евро.

Шаг 4

Следующий шаг — самый важный. Теперь активы необходимо распределить по секторам экономики, чтобы ваш портфель был диверсифицирован по отраслям и стал более устойчив к кризисным периодам.

Здесь можно пойти двумя путями. Более опытные инвесторы, понимающие экономику стран и предприятий, могут распределять активы исходя из ситуации на рынке. В случае, например, надвигающегося кризиса полупроводников имеет смысл вкладываться в компании, которые их производят.

Новичкам лучше воспользоваться фондами, которые сами отбирают из отрасли компании под инвестиции. Лучше использовать фонды по индексу. Например, купив фонд любого брокера на индекс S&P 500, вы вкладываетесь одновременно в 500 компаний. Это уже хорошая диверсификация.

Существуют фонды на акции китайского рынка, европейского. Более того, из производных инструментов на рынке есть фонды на конкретную отрасль страны, например на IT-компании США или нефтегазовый сектор РФ.

Облигации также можно покупать через фонды. В таком случае вы автоматически диверсифицируете вложения. В нашем примере возьмем 70% от капитала, выделенного под облигации, через фонды, а на 30% отберем сами.

В качестве защитного актива инвесторы чаще всего используют золото. Его можно купить через соответствующие фонды.

Диверсифицированный портфель криптоактивов

Рассмотрим пример диверсифицированного портфеля из криптоактивов. Как и в случае с фондовым рынком, выберем умеренную стратегию.

Из стейблкоинов наиболее надежными являются USDT, USDC и BUSD. Можете выбрать любой из них, основываясь на своем анализе резервов эмитентов (тех, кто данные стейбкоины выпускает) и доверии к ним. В нашем портфеле под них выделено 15%.

BTC и ETH. По 15% в своего рода “голубые фишки” в криптомире. Откупайте их на падении рынков.

Далее идут альткоины. Здесь выбирайте монеты, которые вам подходят с точки зрения фундаментальности. Они должны решать какие-то реальные задачи — ускорять процесс проведения транзакции или делать какую-либо финансовую операцию проще и выгодней в исполнении. В качестве примера приведем BNB или DOT.

В высокорискованные проекты заходите аккуратно, не более чем на 5% от капитала в каждый. Это могут быть NFT-дропы, новые метавселенные, игры P2E и т.д.

Стоит помнить, что все риски за свой портфель вы несёте ЛИЧНО и идеального распределения не бывает.

Мы предложили универсальную модель, которую вы можете адаптировать под себя, подобрав нужные проекты под инвестиции и подкорректировав процентное соотношение активов под ваши цели и склонности к риску. С последним стоит быть всегда аккуратным.

Вывод

Диверсификация — очень важное действие для составления инвестиционного портфеля как на фондовом, так и на криптовалютном рынке. Более того, это неотъемлемый процесс любого эффективно развивающегося бизнеса.

Разделение рисков делает портфель инвестора более устойчивым к кризисным ситуациям. Оно позволяет инвестору быть спокойнее и принимать взвешенные решения, не основанные на эмоциях.

Знание основных принципов диверсификации также помогает трейдеру вникнуть в конъюнктуру рынка, в который он вкладывает, разобраться во взаимосвязях между секторами экономики и, как следствие, сократить возможные убытки.